北交所(suǒ)开市至今一年半，公(gōng)募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交所布(bù)局力度，今(jīn)年(nián)更有(yǒu)新基金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加(jiā)较低的估值水平，公(gōng)募基金(jīn)等专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票(piào)处(chù)于投资相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军和(hé)科技、制(zhì)造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质混合(hé)、中(zhōng)庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投(tóu)资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市(shì)股票，并(bìng)揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司也发(fā)布公告称，北(běi)交所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等前提下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参(cān)与北交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下新增基金如(rú)果(guǒ)符合(hé)基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)，一方(fāng)面(miàn)表(biǎo)明专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地发(fā)现了(le)北交所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代(dài)表，许多标(biāo)的(de)当前估值水平偏低，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量和(hé)持股总量(liàng)的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加(jiā)。另一(yī)方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月(yuè)北(běi)交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成交变(biàn)得更加活跃(yuè)，同(tóng)时，部分(fēn)公司(sī)的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也引来(lái)更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决(jué)于北(běi)交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而近(jìn)期北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在(zài)北交所公(gōng)司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势良(liáng)好，今(jīn)年一季度(dù)盈利(lì)表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而美”的(de)特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积极参(cān)与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也(yě)称(chēng)，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更(gèng)多以(yǐ)北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北交所股票(piào)的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历(lì)史(shǐ)最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投(tóu)资(zī)北交所总市值总体呈现震反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下半年新能(néng)源行(xíng)业整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投(t反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别óu)资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的(de)特征类似于一(yī)级半的市场，即反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别投资阶段相比一级(jí)市场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成(chéng)熟(shú)，但(dàn)对(duì)比(bǐ)上证、深(shēn)证的大多数(shù)公司(sī)而言(yán)又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标的规(guī)模也相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益率预(yù)期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在(zài)投资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比(bǐ)较看(kàn)好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这些公司虽(suī)然普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受(shòu)到的(de)关注(zhù)度可(kě)能不高(gāo)，但在其(qí)所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由(yóu)于(yú)市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已(yǐ)上市(shì)企业的投资价值不断明确(què)，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的(de)北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦(jiāo)在科技和制造两(liǎng)大(dà)赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交所有一大(dà)批优秀(xiù)的创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持(chí)的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业(yè)成长(zhǎng)成为(wèi)大(dà)型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会给投资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我们更加看好(hǎo)电力(lì)设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生物等(děng)三个(gè)领域。”

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